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2018年，A股、B股、港股，都遇到寒流。
上证指数全年跌24.6%，深证成指跌34.4%，创业板跌28.6%，港股跌13.7%。
2018年，上海证券交易所共有56家公司上市，深圳证券交易所有47家公司上市，沪深共上市103家公司，而香港则上市209家公司，是沪深两市总和的两倍多。
2018年在香港上市的209家公司中，根据业务介绍，梳理出102家内地企业，判定的标准是资产业务在内地，或公司实际控制方在内地。
从数量上看，内地企业占香港新上市公司总量的近一半，可以毫不夸张地说，内地企业撑起香港新股半边天。
2018年香港交易所首次公开招股集资额前三甲分别是中国铁塔（588亿港元）、小米集团（426亿港元）、美团（331亿港元）。
从注册地看，102家上市企业，包括小米、美团、海底捞等在内的82家企业在开曼群岛注册，占总数的80.4%，，有27家公司用了同一个注册地点Cricket Square, Hutchins Drive, P.O.Box 2681,Grand Cayman,KY1-1111,Cayman Islands。只有16家公司在中国内地注册，还有4家分别在新加坡、澳大利亚和英属维尔京群岛注册。
开曼群岛（Cayman Islands）位于美洲西加勒比群岛，是英国的一块海外属地，面积264平方公里，只有香港的四分之一，是著名的离岸金融中心和“避税天堂”。
中国内地企业在境外上市，一般采取的途径是在境外注册上市公司主体及控股主体，再由境外公司控制国内实体。由于开曼政府对离岸公司没有任何税收，只收取少量管理费，对投资者信息高度保密，没有外汇管制，因此成为离岸公司的首选地。阿里巴巴、腾讯、百度等中国互联网巨头，注册地都在开曼。
通过设立离岸公司进行避税是国际通行做法，谷歌、微软、苹果等大公司将选择在加勒比注册。为遏制跨国避税行为，经济合作与发展组织（OECD）制订了《实施税收协定相关措施以防止税基分包和利润转移（BEPS）的多边公约》，2018年7月1日正式生效，67个国家和地区政府签署公约，中国政府是签署方之一。
公约的生效，标志着国际反避税合作趋于紧密，今后在开曼群岛注册公司是否可以像过去一样起到避税作用，要由时间来检验。
在102家新上市的内地公司中，根据办公地址分析，102家公司分别来自17个省市，其中广东、上海、北京、江苏、四川的公司合计77家，占总数的75.5%。
在全球股市低迷的背景下，102家公司中，有55家公司上市首日股价跌破发行价，占总数的54%。到2018年年底，有73家公司股价跌破发行价，占总数的71.6%。
对于新股大面积破发，港交所行政总裁李小加的看法是：新股是否破发与上市公司的质地优劣并无必然关系，破发的不一定是坏公司，好公司不一定不破发，破发的参照系只是IPO时的发行价，只是投资者不断根据市场冷暖、估值高低调整预期的一种自然反应。香港的新股发行一直都是市场化定价，新股的发行价格和交易价格是由买方和卖方共同博弈产生的。
作为亚洲金融中心，香港长期以来一直是内地企业海外上市的首选市场，自从青岛啤洒1993 年成为第一家在香港上市的内地企业，20多年来，中国银行、中国人寿、中国移动、中国石化、腾讯、联想等商业巨头陆续到香港上市，在港上市的内地企业数量不断增加，成为香港证券市场的重要支柱。
随着内地公司的加入，香港作为亚太金融中心的地位进一步得到巩固。2018年，香港交易所上市公司数量是2013年的两倍，2018年新上市的209家公司总共融资约2800亿港元，香港市场的新股融资额再次荣膺全球榜首。
2014年，因香港上市制度不支持同股不同权，当时准备在香港上市的阿里巴巴，转而赴美上市。错过了阿里巴巴这样的电商巨无霸，促使香港启动上市制度的改革步伐。经过3年多准备，2018年4月，香港做出25年来最大幅度的上市制度改革，允许同股不同权企业、尚未盈利的生物科技企业赴港上市，并允许已上市企业将香港作为第二上市地点，进而引发2018年“赴港上市热”。
作者：白净、岳琦、郭晶晶、丁杰英、苏一峰
参考文献：
1. 为推Ｈ股上市 查史美伦近半周末北上 朱镕基邀任中证监副主席 离职获温家宝函谢，明报，2018-12-03
2. 香港交易所2018市场回顾https://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.hkex.com.hk/News/Media-Centre/Special/HKEX-in-2018-Year-in-Review?sc_lang=zh-CN
3. 李小加日誌：明星公司的IPO为什么也会破发？——回顾2018香港上市新规
https://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.hkexgroup.com/Media-Centre/Charles-Li-Direct/2018/Reflections-on-Hong-Kongs-IPO-market-to-close-out-2018?sc_lang=zh-HK
4. 国家税务总局办公厅：深化国际税收合作 促进经济包容发展——国家税务总局局长王军代表中国政府签署《BEPS多边公约》
5. 数据来源：同花顺/Wind/彭博/香港交易所
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