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安通网在秦港提库以及坑口供应恢复影响下

来源:网络整理 作者:网络整理 人气: 发布时间:2020-04-23
摘要:4月以来,在淡季和去库周期共振下,市场供求进一步走向宽松,煤价开始加速下行。截至4月15日,易煤指数北港5500FOB价为492元/吨,比3月末下跌46元/吨。谈及推动

原标题:“加强版”淡季下,煤价仍在探底

  4月以来,在淡季和去库周期共振下,市场供求进一步走向宽松,煤价开始加速下行。截至4月15日,易煤指数北港5500FOB价为492元/吨,比3月末下跌46元/吨。谈及推动本轮煤价加速下行的主因,易煤研究院研究员杨洁归纳为三点:第一,需求低迷下,大煤企竞价销售;第二,下游淡季去库,采购积极性较低;第三,中间环节库存累积。

  杨洁向期货日报记者表示,4月长协价格公布后,各大煤企纷纷出台了各自的量价优惠政策,其中,中煤优质高卡煤加价政策取消,普通煤种根据长协兑现率优惠5—10元/吨。大煤企凭借自身的成本优势开始价格竞争,导致市场情绪低迷,港口贸易商进一步下调报价,恶性循环下,港口价格跌势难止。虽然价格在跌至500元/吨左右时激发了部分终端的采购积极性,但在淡季悲观预期的背景下,电厂压价采购,贸易商降价出货,港口价格跌势未见放缓迹象。

  雪上加霜的是,4月传统淡季受疫情影响下的用电疲软,水电出力提高抵消用电增量,导致“加强版”淡季下电厂负荷偏低,电厂去库力度不及预期。杨洁表示,年初以来,长江流域来水偏丰,根据易煤研究院三峡日度发电模型测算,剔除2019年水电出力过强因素,今年2月以来,三峡发电量就处于近几年相对较好的水平。4月以来,三峡发电量相比近4年均值增长7.5%。从降水情况来看,4月以来,西南、华南地区降水相比去年同期也处于较佳的水平。

图为三峡日度发电模型

  同时,杨洁表示,海外疫情拐点未现,工业用电增量有限,4月国内各环节整体恢复进度依然较为缓慢。从沿海电厂日耗来看,截至4月15日,沿海五大电厂日耗合计45.85万吨,同比降幅8.2%。

图为沿海五大电厂日耗

  受制于工业用电恢复缓慢以及清洁能源冲击,日耗持续低于往年同期,导致电厂去库进度相对缓慢。杨洁表示,从4月的市场招标来看,招标采购的电厂明显减少,采购量级偏低,部分电厂甚至减少或取消了进口煤采购。截至4月15日,沿海五大电厂库存较3月底减少54.89万吨,降幅3.7%,其中上电、粤电、大唐库存降幅分别为23.7%、5.8%、5.8%。截至4月12日,重点电厂库存合计7149万吨,环比3月末减少443万吨,降幅6.2%,同比增幅2.33%。

图为沿海五大电厂库存

  此外,在价格下行趋势中,中间环节库存的累积进一步打压现货价格,前期高成本、高库存压力下,贸易商出货意愿不断增强。据杨洁介绍,2月中旬开始,在秦港提库以及坑口供应恢复影响下,北港调入快速回升,从日均110万吨快速回升至年前水平,4月以来,日均调入量147.1万吨。而受下游需求不振影响,调入量持续维持低位,北港基本维持净调入状态,库存自2月中旬见底后,急速回升,创历史新高。截至4月15日,北港库存合计2715.4万吨,比年内低点1415.3万吨回升1300.1万吨,增幅91.9%。江内库存基本在相对高位运行,截至4月10日,长江口主流库存合计603万吨,比前期低点回升195.3万吨,增幅47.9%。

  虽然目前市场处于弱势探底过程中,但值得注意的是,各环节上出现了一些相对积极的信号。杨洁表示,国内供应出现减量迹象。一方面,坑口部分煤矿生产受限。榆林地区严查一票煤导致部分煤矿出货困难,销售成本上升。同时价格持续下行,逼近部分煤矿成本线,煤矿存在减产意向。4月14日发生的同煤安全事故也引发市场对坑口安全形势的担忧。另一方面,港口调入已经开始下降。坑口发运持续性倒挂,叠加销售不畅,中小贸易商暂停发运,坑口以大型矿企发运为主。最近7天,北港平均调入145.8万吨/天,环比前7天减少4.4万吨/天。

  从国际供给端来看,进口形势严峻。杨洁表示,继3月异地报关全面禁止后,据了解,华南部分港口如新沙港已经超过年前确定的额度。3月出现了海关删单的情况,目前国内多家大型电厂暂停采购进口煤。从海关总署最新公布的数据来看,3月我国进口煤及褐煤2783.3万吨,同比增幅18.5%;1—3月累计进口煤及褐煤9577.8万吨;同比增幅28.3%。1—3月累计进口量已经占去年上半年的62%。若以2019年上半年本地报关量作为控制目标,预计二季度进口额度为3800万吨,同比去年减少4200万吨,降幅52%。4月以来,进口通关形势更加严峻,部分电厂以及海关额度进一步吃紧,进口采购难度加大,采购积极性进一步降低。此外,主要出口国印尼、俄罗斯疫情持续发酵,市场对于其出口政策的担忧加剧。

  “虽然利多因素有所浮现,但综合来看,‘加强版’淡季下,供给不见减量,供求格局持续宽松,价格支撑因素不足。从近期市场信息来看,长协基准价535元/吨不变的预期较强,长协基准价基本确定了长协煤的价值,在长协机制下,市场煤的波动区间相对确定,现货价格不至于持续性地无序下跌。4月底至5月初,预计现货价格在470—480元/吨附近跌势放缓。”杨洁表示。

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